拜美国所赐! 日元成今年全球表现最差主要货币

日本财务省日前发布的数据,证实了外界持续了一个多月的猜测。

在4月底日元对美元汇率跌至160.25比1的34年来最低点后,日本政府先后抛售了620多亿美元(约合9.8万亿日元)的外汇储备加以干预。

但专家称,这些举措虽然避免了日元进一步走软,但最终收效甚微,不太可能扭转日元对美国长期贬值的趋势。

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路透社报道截图

全世界都要看美国“脸色”?

外界注意到,日本政府近一个月内对外汇市场的干预力度超过了其2022年创下的买进9.2万亿日元的年度干预纪录。

在采取这一大规模救市行动后的最初几个交易日内,日元对美元汇率曾短暂反弹至151.85比1,但最终又重新跌回低位。

日本电视台英语频道网站:截至5月31日上午,日元对美元汇率跌破157比1。

今年以来,日元对美元汇率跌幅已超10%,成为今年全球表现最差的主要货币。

分析认为,当前主导日元对美元走软的根源在于日美之间高达500个基点的息差。只要这种息差存在,就会继续对日元构成强大的贬值压力。

英国《金融时报》报道称,日本央行正面临“巨大的两难境地”:一方面需要提高利率来稳定汇率;另一方面,日本疲软的内需又难以支撑快速提高的利率,短期内加息断不可行。

除此之外,在美元降息预期不断延后、同时日本利率仍接近于零的背景下,投资者纷纷利用低利率的日元去投资其他国家的高收益资产,从而进一步加剧了日元的贬值。

英国《金融时报》报道截图

也就是说,即使日本政府继续进行外汇干预,日元汇率今后一段时间的走势仍主要取决于美国货币政策的变化。而这恰恰是最不乐观的。

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几年前,为了应对由自己一手造成的高通胀,美联储单方面连续激进加息,用一年多时间把利率提升到了23年来的最高水平。

虽然通胀在连续11次加息后有所降温,但直到现在仍高于2%的目标值。由此,本来打算从今年夏天开始降息的美联储又改主意了。

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路透社:美联储决定维持利率不变

无论是当初激进加息,还是现在迟迟不降息,高企的美国利率水平使得美元不断走强,从而给世界经济带来严重的负面外溢效应。

近期以来,随着市场对美联储短期内降息的预期减弱,多国货币对美元汇率持续下挫,造成资金持续流向美国,全球资本市场持续波动。

面对强势美元,广大新兴和发展中经济体的处境尤其堪忧,特别是那些承担相当沉重的以美元计价的债务的经济体。

根据国际货币基金组织(IMF)的预测,今年年内,亚洲新兴和中等收入经济体的公共债务与国内生产总值(GDP)之比将升至82.4%;亚洲低收入经济体的公共债务与GDP之比预计将升至44.6%。

《日本经济新闻》报道截图

“要么悬崖勒马,要么走向崩溃”

损人的同时,美国的高利率也害了自己。

对于美国经济而言,高利率本身并不可怕,可怕的是,在总计525个基点的本轮加息结束时,美国的财政赤字和债务规模已经高到自身经济无法承受的地步。

因为与以往在低利率时期借的债不同,现在的美债不仅增加速度远超从前,而且变成了名副其实的“高利贷”。

英国《经济学人》杂志发文指出,在过去,联邦政府年度财政赤字与GDP之比不高于3%(被美国认为是财政可控)的基本标准。但从2015年开始,这在美国已成为历史。

明年,美国的净债务可能超过GDP的100%,相当于十年增加了40%左右。如今利率持续高企,美国政府每年用来还债的支出已经超过了它的巨额军费。

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《经济学人》杂志报道截图

文章称,虽然美国两党都在口头上支持履行财政责任,可等到自己上了台,它们无一不把责任抛到脑后。而无论是民主党热衷的增加支出还是共和党力主的减税,都只会导致美国财政状况不断恶化。

文章警告,这样的挥霍不可能永远持续下去。在某一时刻,美国的债息成本会上升到无法忍受的程度。

据IMF估计,美国需要把削减支出或者增加税收的规模提高到GDP的4%,才有可能在2029年以前稳定债务水平。但这对于当下的美国来说很难做得到。

而如果美国政府借更多的钱用于还债,那么当前的紧缩货币政策只会进一步加剧通胀。“面对更高的利率、更多的不确定性和从债权人到债务人的任意转换,一个不那么稳定的美国将会首先给自己带来痛苦。”

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《经济学人》杂志报道截图

桥水基金创始人瑞·达利欧近日接受日媒采访时警告,历史上的任何“全球霸主”往往都会经历从兴起到衰落的周期运动。如果将这个周期分为六个阶段,那么美国现在正处于第五阶段,即财政前景恶化并进入衰退期。

在达利欧看来,不断膨胀的债务正在削弱美元的价值和信誉,但这还不是最糟的情况。如果保守派在今年大选后再度掌权,美国或将大幅提高关税,从而进一步加剧国内通胀。即便拜登连任,财政扩张政策也将继续。总之,无论谁上位,美国的财政赤字都会有增无减。

“接下来会发生什么取决于我们,最重要的是我们的领导人,要么悬崖勒马,要么走向崩溃。”

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《日本经济新闻》社交媒体截图(图为达利欧)

素材来源丨环球资讯广播《环球深观察》

策划丨王坚

记者丨王雨芊

编辑丨林维

签审丨王坚

监制丨关娟娟

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