2024欧洲央行开始放松货币政策，评估 NGEU，航空业底线没有动荡（英文版）

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欧洲央行:开启谨慎宽松周期欧洲央行即将启动谨慎的宽松周期，首次降息25个基点。欧洲央行将通过实施自2020年新冠肺炎疫情以来的首次降息来放松其高度限制性的货币政策。在将存款利率维持在创纪录高位9个月后，欧洲央行预计将下调25个基点至3.75%(MLF:4.50%，MR0:4.25%)。

尽管最近通货膨胀和工资出现意外上涨，但理事会各成员在最近几周的强有力的预先承诺使这一行动几乎是确定无疑的，而且市场已充分反映了这一行动的价格。然而，欧洲央行今后肯定会强调数据依赖性和逐次开会的方法。通过这一初步降息，欧洲央行加入了瑞士、瑞典、捷克和匈牙利等欧洲央行的行列，这些央行在最近几个月已经启动了宽松周期，这表明跨大西洋政策分化是可能的。

尽管政策利率有所放松，但欧洲央行的量化紧缩将加剧，从过去一年平均每月290亿欧元增加到大约每月360亿欧元。去年12月，欧洲央行宣布，将从7月起减少其1.6万亿欧元PEPP 计划的再投资，此外还将继续被动退出APP计划，其结果是已从2022年3.3万亿欧元的最高值缩水至目前的2.9万亿欧元。

图1:欧元区整体通胀率和环比核心通胀率，单位:%8%通货膨胀率(年率)6%核心通货膨胀平均值-欧洲央行目标4%2%0%-2%201420162018202020222024资料来源:LSEG数据流、安联保险集团。注:虚线显示安联保险集团对整体通胀的预测。随着通胀和工资数据最近出人意料的上升，最新的员工预期将受到密切关注。欧洲央行还将发布员工对通货膨胀和经济增长的季度更新预测，在全球经济和地缘政治不确定性的背景下，金融市场将仔细审视这些预测。自3月份的上一次更新以来，相互矛盾的新数据使得这些预测将如何调整变得不确定。

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